（原标题：东吴期货投资策略早参20220831）

股指期货：

周二三大指数过失轰动，尾盘跌幅有所收窄，两市成交额连接萎缩。个股跌多涨少，煤炭、燃气等能源板块领跌，板块轮动速率较快，市集枯竭明确干线。好意思联储加息预期再度升温，国外市集波动加重，国内企业盈利再度回落，稳增前程一步加码，后续市集或督察轰动走势，操作上提出以高抛低吸为主。

螺卷：

低产量，淡季握续去库是前期螺纹、热卷好像轰动的主要要素，不外跟着长经由钢厂复产连接，加上世界各地电力供需矛盾获取一定进程缓解，短经由钢厂产量收复，钢材供给压力冉冉回升。同期天气依然转凉，淡旺季退换阶段依然莫得看到需求好转的迹象。在供应回升需求欠安的布景下，钢价过失场面难以改动，将握续锻练资本撑握，逢反弹作念空。

铁矿：

跟着钢厂不停复产，钢材供应压力运行袒露，而钢材需求并莫得出现昭着的旺季特征。因此跟着钢材供需压力加大，钢厂进一步增产的能源不足，铁矿需求将濒临回落压力，价钱走弱，操作上提出逢反弹作念空。

双焦：

甘其毛齐港口策划近期测试单日通车极限，预期9月1日运行测试，争取突破900车大关。蒙煤是焦煤供应加多的主要增量，加上钢材需求不停承压，焦煤濒临回落压力，反弹作念空为主。焦炭方面，焦炭主要陪伴焦煤，相同濒临高估值压力，逢反弹作念空。

双硅：

跟着天气的转凉，川渝地区于昨日起，消除限电步调，供需两头所受界限减少。然而末端需求欠安，并未出现昭着的旺季推崇，而双硅库存仍在高位，双硅上行能源不足，操作上，逢高作念空。

3.能源化工：

原油：

隔夜原油转跌，因OPEC第二产油国伊拉克方面暗意齐门巴格达发生的冲突不会形成原油供应问题，且对欧洲的发货量会上升，拔除了此前对地缘政事扰动的忧虑。另一产油国利比亚齐门周末也再起骚乱。此外好意思联储和欧央行官员昨晚纷纷暗意将连接支握鹰派的缩表和利率计策，对油价的下落撩是生非。伊核左券方面，伊朗宣称将和好意思国在3周内达成左券但好意思国否定，供应端的扰动是昨晚油价下落的主因，亦然近期油价波动的主要逻辑。

沥青：

8月第4周沥青产业数据炫耀沥青安设开工率反弹至38.9%，供应端在沥青利润反超燃料油利润后握续走强；出货量变化则延续上周运行的下行，炫耀前期基建和专项债带来的需求预期终了不利。预期苟且使得沥青市集厚谊有所滚动，在近期原油推崇偏强的布景下，沥青仍然过失轰动，总体氛围偏弱。昨晚油价下落，提出督察反弹高空操作，顾问后期出货量变化。

LPG：

短期内入供词应督察放心而国内化工需求随进修收尾而有望握续反弹，国内市集需求触底后有望轰动回升。后续盘面订价逻辑冉冉向旺季演化，虽PDH利润和烽火消费暂未呈现好转态势，但中历久看市集韧性转强，旺季远月多单可连接握有。

甲醇：

昨日日盘甲醇主力合约放量减仓、窄幅下落0.12%，报收2589元/吨。夜盘飞腾0.04%，报收2599元/吨。音书面上，前期瞻望重启合计495万吨/年的伊朗甲醇安设仍在泊车进修中。川渝地区工业用电现已基本收复浩荡，前期泊车的气头甲醇安设冉冉重启中。插足9月后，安阳顺利11万吨/年及宁夏鲲鹏60万吨/年安设瞻望将顺利投产，供应端举座仍有压力。内地再添一套MTO安设泊车进修，沿海地区MTO安设变动不大，主力需求推崇依旧欠佳。传统卑劣开工率督察窄幅波动，对甲醇举座需求量一般，利润偏低的情况下“金九银十”旺季预期不宜高估。受疫情影响煤价短期内仍有韧性，但中期有下移风险。轮廓来看，甲醇供应收复将早于需求收复，且MTO安设利润过低、中卑劣库存偏高的情况下，甲醇高位回落的风险积贮。甲醇主力合约短期内在资本撑握下瞻望仍督察高位偏强轰动，但中期或承压运行，单边提出多单逢高减握。套利方面，基于MTO安设利润偏低，01PP-3MA可在零轴近邻择机作念扩大。

PVC：

当今末端需求冉冉插足旺季，但市集对需求复苏的力度有疑虑，实质需求同比或仍旧无昭着好转，仅仅角落回暖。近期价钱反弹主要来自供应端的利多，但后期开工回升可能性较大。产业链方面，近期电石价钱督察低位，PVC坐蓐利润有所设立。举座来看，PVC上方空间有限，提出逢高作念空。

PTA：

周二，01收盘5550（前值：5534），01-05价差握续走阔至168。华东现货价钱6166，较昨日飞腾14元/吨。PTA世界开工率71.27%，较昨天地降了3.02%。福海创450万吨PTA安设负荷普及至8成，逸盛海南降负至9成，嘉兴石化的重启时辰延后。长丝和短纤的产销比略有好转，长丝产销比290.5%（前值：77.6%），利润方面依然督察轰动花样。聚酯开工率由于限电问题的好转，本周齐督察在82%傍边。策略：可逢高空01合约。

4.有色金属

沪铜：

利空厚谊连接发酵，铜价续跌。周一伦铜休市，周二伦铜开盘补跌，低开低走，收跌3.38%；沪铜主力10合约日盘收跌0.56%，夜盘收跌0.69%。上周五好意思联储主席在央行年会上的鹰派话语连接发酵。鲍威尔警告好意思国经济将资历一段增长放缓的灾难期间。市集瞻望9月FOMC会议上将邻接第三次加息75个基点，经济硬着陆的担忧上升。能源价钱飙升，德国8月斡旋CPI同比涨8.8%，欧央行9月鹰派加息概率上升。中国多点局部的疫情也令市集担忧。世界电力供应渐渐收复浩荡，前期减产的铜冶真金不怕火厂持续收复浩荡坐蓐，铜供应渐渐改善。顾问本日公布的中国8月官方制造业PMI。提出不雅望

沪铝：

8月30日沪铝主力合约日盘收跌1.69%，夜盘收跌0.44%；LME收跌4.26%。川渝地区依然运行复产，瞻望将需要至少2个月，跟着高温天气收尾以及9月旺季的到来，消费或有环比改善，但当今价钱处于相对高位，难以撑握消费快速回升，瞻望短期内铝价督察偏强轰动；下半年国表里供应端有较多增量，供应宽裕预期仍存，重复西洋宏不雅氛围偏空，中历久看铝价仍有下行空间。需握续顾问消费端和新增产能投产情况，以及国内社会库存变动。

沪锌：

8月30日沪锌主力2210合约收于24840元/吨，跌幅1.62%，夜盘跌0.74%,报24740元/吨，LME锌跌2.42%，报3472.0好意思元/吨。总体上，西洋鹰派加息信号使得有色再度承压，国内限电收尾重复欧洲能源价钱高位回落，供应端的压力有所缓解，锌价承压诊治，然而锌价底部资本撑握依旧较强，一方面在于欧洲能源价钱瞻望回调有限，欧洲真金不怕火厂或督察较大幅度的吃亏景象，另一方面，副居品硫酸价钱大幅下落，国内真金不怕火厂利润快速收窄至低位，相同对锌价保握撑握，短期锌价或督察轰动整理，下方空间相对有限，顾问要点冉冉转向消费端金九银十能否按时到来。

沪铅：

8月30日沪铅主力2210合约收于14920元/吨，跌幅0.4%，夜盘涨0.07%，报14915元/吨，LME铅跌0.57%，报1988.5好意思元/吨。总体看，供需双增，但短期供应端的收复量要进取需求端，致使铅价偏弱轰动，但近期废电瓶到货依然不畅，再生端资本撑握依然存在，当今原再价差处于低位，部分地区致使出现原再价差倒挂的情况，沪铅底部撑握较强，不错相宜逢低作念多。

5.农居品与畜牧果品

油脂：

隔夜CBOT豆类举座延续跌势，但尾盘出现反弹。当今豆类油脂类基本面举座仍然偏空，一方面好意思豆主产区天气改善，作物孕育情况较此前预期生机，上周profarmer年度田间放哨效果炫耀，好意思豆产量高于此前USDA8月供需敷陈的预测；另一方面马来西亚棕榈油产量将步入年内产量最岑岭，但出口却可能放缓，因此前最大竞争对指摹尼将棕榈油出口专项税豁免期延迟至10月31日。此外，昨日原油价钱大幅下落也负担油脂的走势。不外当今好意思豆的出口需求仍然较为茂盛，对价钱有一定撑握。瞻望，近期油脂价钱将呈现轰动下落的走势。操作上，昨日依然提出棕榈油01和豆油01空单入场，可连接握有。

豆粕/菜粕：

受Pro Farmer作物放哨最终预测好意思豆单产为51.7蒲式耳/英亩的影响，市集利多终了。国内方面，油厂压榨量和开机率大幅反弹，现货下落，遏抑8月29日，豆粕基准地连云港现货价为4460元/吨。短期，不雅望为主，恭候反弹高点作念空。

鸡蛋：

供应端：上半年国内蛋鸡产能自低位握续回升，但受制于饲料资本大幅攀升，生息主体在二季度补栏偏严慎，举座鸡苗补栏水平偏低，这或将导致8月份起国内新开产蛋鸡数目下降，重复中秋前后将迎来淘汰鸡出栏岑岭，三季度后国内蛋鸡产能或将再度转为下降。需求端：近两周销区鲜鸡蛋销量有所增长，但本年受疫情影响，中秋备货季卑劣采货偏严慎，呈现出旺季不旺的特征。资本端：本年度蛋鸡饲料资本大幅攀升，生息利润低于历史同期均值水平，或将握续影响卑劣补栏心态。主要不雅点：轮廓以上分析，咱们以为8-9月份后国内鸡蛋供应将趋于下降，但本年到当今为止需求不足往年同期，后期需握续顾问供需两头的角落变化，从期货盘面看，当今01合约大幅贴水于现货，咱们以为在将来供应下降，需求还未知的情况下过早地给出低估值并鉴识理，操作上可尝试逢低买入JD2201合约,套利方面提出1-5正套操作。

生猪：

资历了一个多月时辰的轰动诊治，猪价历久未能跌破20元/公斤，生猪供应减量已获取市集考据，跟着中秋、国庆双节将至重复开学季的莅临需求端出现角落好转，另外夏秋轮换之际可能会出现下一波惜售和二次育肥的岑岭，从而突破刻下生猪市集供需双弱的花样，从期货层面看，当今生猪期货主力01合约距离交割月仍较远，价钱运行的主逻辑依然是基本面进取的预期逻辑，因此在强预期的主导下，瞻望短期生猪期货价钱仍将保握强势，操作上提出短线仍按回调作念多的想路对待，另外计策面的调控动向也需技能顾问。

苹果：

昨日苹果轰动偏弱。基本面来看，中秋备货插足走货阶段，但库存老富士价钱出现下降，降幅0.2~0.3元/斤，不利市集信心。早熟嘎啦插足尾期，通盘这个词收购季好果价钱基本督察高位，早熟富士红将军延续高开秤，撑握晚熟富士高开秤预期。新产季晚熟富士产量和质处所面暂时莫得昭着矛盾。短期高位轰动为主，前期入场多单逢高减仓，逢低再进。

昨日红枣走势偏弱。市集主要在往复产量、质地和开秤价矛盾。把柄机构对坐果情况评估，新枣产量较客岁有昭着收复，但较浩荡年份（2020年）仍出现一定减产（25-30%）。前一产季减产大齐枉然结转库存，新产季结转库存为裁减预期，重复较浩荡年份减产预期，新产季红枣供应智商或仍然偏紧，咱们以为01合约盘面存在撑握。当今主要顾问两点：1、现货方面，中秋备货连接，红枣价钱小涨后暂时趋于稳固，顾问备货需求是否能带来新的利好驱动。2、8-9月为红枣质地形成要道期，近日部分产区预告将有连黝黑天气，局部有裂果繁盛，连接顾问新枣质地，策略上以逢低作念多01为主。

昨日花生小幅偏强。基本面来看，新产季花生减种较多，局部降雨较多及坐果率低单产或也有小幅下降预期，而近期东北降温降雨和华北降雨单产可能连接下滑，采收资本加多，加多单产下降和质地下降预期，短期天气不利花生孕育，花生偏强运步履主。但当今花生油价钱偏低，举座经济神态欠安情况下花生油溢价智商较弱，可能不利于花生米价钱。另外，局部反应本年花生质地偏差，质地偏差可能会加多油料米数目，高度不宜乐不雅。短期逢低短多为主。